Veja se vale a pena comprar as ações RECV3

Pré-mercado de Nova York abre em queda nesta quarta-feira, 8, com temores de desaceleração econômica e de elevação dos juros

Nord Research 08/06/2022 13:28 6 min
Veja se vale a pena comprar as ações RECV3

Nord Insider

Nesta quarta-feira, 8, o pré-mercado de Nova York abre em queda, antes da última leitura de inflação dos EUA na sexta-feira, 10.

Na agenda econômica, destaque para o Índice Geral de Preços – Disponibilidade (IGP-DI) de maio. Nos Estados Unidos, o foco recai sobre o leilão de Treasuries de 10 anos e sobre a variação semanal de estoques de petróleo.

Principais assuntos de hoje:

  • Veja se vale a pena comprar as ações RECV3;
  • Rebalanceamento de carteira — Parte 1.

O plano da PetroReconcavo para dobrar a produção

A PetroReconcavo (RECV3) anunciou, no início da semana, uma nova oferta de ações que pode movimentar até 2,17 bilhões de reais. A operação foi aprovada pelo conselho de administração da Companhia e consistirá, inicialmente, na distribuição pública primária de 44 milhões de ações.

No entanto, a quantidade de ações inicialmente ofertada poderá ser acrescida em até 80 por cento do total (até 27 milhões novas ações), além de 8,2 milhões de ações de titularidade do acionista vendedor PetroSantander Luxembourg Holding S.a.r.l., na chamada oferta secundária.

Segundo a empresa, apenas investidores profissionais, com mais de 10 milhões de reais em investimentos, podem participar dessa oferta.

Nossa visão: ainda que parte dos investidores pessoas físicas não possa participar da oferta, por ser restrita, vale a pena investir nas ações da PetroReconcavo.

A empresa atua na operação e revitalização de campos maduros onshore (em terra), ou seja, ela compra ativos de grandes petroleiras, como a Petrobras (PETR4), para continuar crescendo.

O analista Fabiano Vaz, responsável pela carteira Nord Deep Value, observa que a PetroReconcavo vem dobrando a produção desde dezembro de 2021, com o início das operações do Polo Miranga e com o redesenvolvimento de campos maduros, no qual a empresa é especialista.

Com os recursos líquidos obtidos por meio da oferta primária, a companhia pretende investir na aquisição de novos campos, tais como a do Polo Bahia Terra em curso.

Projeções de crescimento

No 1T22, a PetroReconcavo registrou uma produção média diária de 19 mil boe (barris de óleo equivalente). Esse valor representa um crescimento de +68 por cento na comparação com a média diária do 1T21.

Se considerarmos apenas as revitalizações (sem aquisição de novos campos), a expectativa é que a PetroReconcavo alcance uma produção de cerca de 35 mil boe/dia em 2024.

Na leitura do nosso analista, com a aquisição do Polo Bahia Terra e considerando a produção atual, a companhia aumentaria cerca de +8 mil boe/dia a partir de 2023, um incremento de +43 por cento na produção atual.

Mais perto de dobrar a produção

Vemos esse negócio com potencial para dobrar a produção nos próximos 2-3 anos com a aquisição do polo onshore Bahia Terra. Nosso analista comenta que, além de aumentar a escala da PetroReconcavo, o campo possui ainda ativos como a Unidade de Processamento de Gás Natural (UPGN), que pode aumentar a lucratividade e rentabilidade do negócio.

Os principais riscos são:

i) Acidentes operacionais: mesmo com a experiência da empresa na aquisição e revitalização de campos terrestres maduros, problemas ou erros de execução podem impactar os resultados.

ii) Dependência de um único cliente: a Petrobras atualmente compra 100 por cento do petróleo da PetroReconcavo (com um desconto), porém a expectativa é de o desconto diminuir e também que no futuro eles consigam vender o petróleo para outras empresas além da Petrobras.

iii) Preços de petróleo/câmbio: reconhecemos que a companhia sempre vai ter dependência do preço do petróleo, apesar do crescimento da produção reduzir esse risco.

Considerações finais

Se no offshore (no mar) a PetroRio (PRIO3) é uma ótima oportunidade, no onshore a PetroReconcavo vem mostrando grande crescimento e visibilidade futura.

Conforme vimos anteriormente, dobrando a produção de óleo e gás, a PetroReconcavo aproveita o forte ciclo do petróleo para continuar crescendo no cenário onshore brasileiro. Adicionalmente, a perspectiva de crescimento da produção reduz a dependência por uma commodity com preços elevados.

A nosso ver, sem considerar a aquisição do Polo Bahia Terra, apenas crescendo por meio da revitalização, a PetroReconcavo mais do que dobra seu Ebitda e negocia a 3,4x Ebitda 2023.

Com a aquisição do Bahia Terra – e em busca de novas aquisições para o futuro –, a PetroReconcavo pode ser uma outra ótima oportunidade no setor de óleo e gás.

Tabela apresenta resultados e estimativas PetroReconcavo.

Recomendação: Comprar

Aprenda a otimizar retornos e a equilibrar seu portfólio de investimento – Parte 1


Estamos chegando ao meio do ano, como está o seu portfólio de investimentos? Já parou para pensar nisso?

Para se ter uma carteira de investimentos rentável, é preciso criar um equilíbrio entre as aplicações.

O rebalanceamento de carteira torna possível gerenciar a concentração de recursos da sua carteira, de modo a obter retornos, diminuindo os riscos de cada classe.

Em resumo, o rebalanceamento nada mais é do que um ajuste que você faz na sua carteira, a partir do momento em que percebe que tinha determinado alvo de participação em uma classe de ativo e que, por movimento de mercado, faz sentido uma manutenção dessa alocação.

Outro critério para o rebalanceamento pode estar relacionado ao perfil de investidor. Digamos que você tinha um perfil bem conservador e montou a sua carteira apenas em Renda Fixa, porém, ao longo do tempo, percebeu que tinha espaço para ser um pouco mais arrojado e se expor a oportunidades em renda variável, em linha com seu novo nível de conforto. Nesse caso, o seu perfil mudou.

Esses dois exemplos são apenas para demonstrar que não existe uma única oportunidade para rebalancear sua carteira.

A analista Danielle Lopes, responsável pela carteira Nord Ações, sugere ainda que o investidor faça o rebalanceamento como se fosse uma empresa. Imagine que você precisa reportar os resultados a cada três meses e, para isso, é necessário fechar o demonstrativo, entender o tamanho do patrimônio e quais decisões você precisa tomar para fazer o seu dinheiro render mais e com segurança.

Você também pode estabelecer uma “janela de observação” a cada seis meses ou a cada 12 meses se estiver confortável com a sua estratégia e percentual de alocação, porém mantenha os novos aportes.

Segundo nossa analista, a ideia é estar investido, diversificado e realizar o monitoramento periódico para identificar mudanças estruturais nas alocações que demandem manutenção ou resgate caso necessário.

Outra recomendação para quem quer ter a carteira balanceada é investir apenas em ativos que conhece e que tem condições de manter a consistência nos aportes.

Nesse sentido, vale a pena definir o universo de empresas que podem fazer parte da carteira e quantos papéis podem compor o portfólio para o longo prazo.

Por fim, é importante dizer que o investidor precisa confiar na carteira de ações que montou, ou seja, ter certeza de que escolheu boas empresas, que trazem bons resultados e, o mais importante, conhecer o nível de preço.

Dessa forma, mesmo com mercado em baixa (bear market), o investidor se sentirá seguro para comprar ações, respeitando o percentual de divisão da carteira.

Não é hora de mudar a estratégia. É hora de mantê-la e apenas mudar ou se readequar se perceber que ela ficou muito fora do enquadramento, porém não mude drasticamente.

Se você quer entender como montar uma carteira de investimentos adequada ao seu perfil, responda a este e-mail com EU QUERO para publicarmos a Parte 2.


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