Uma importante mudança no início de 2023

Futuros dos EUA caem com resultados trimestrais das empresas de tecnologia

Nord Research 29/04/2022 13:00 11 min
Uma importante mudança no início de 2023

Nord Insider

Nesta sexta-feira, 29, o pré-mercado de Nova York recua após balanços financeiros fracos de big techs nos Estados Unidos. Os investidores digerem os resultados da Amazon e as perspectivas de queda da receita da Apple nos próximos trimestres.

Na agenda econômica, o IBGE divulgará a PNAD Contínua de março. O levantamento é considerado o indicador oficial de emprego do Brasil. Nos Estados Unidos, sai o núcleo do índice PCE de março.

Principais assuntos de hoje:

  • PIB dos EUA cai no 1º trimestre;
  • Nova regra para crédito privado a partir de 2023;
  • Albacora Leste pode dobrar produção da Petrorio;
  • Uma possível “janela” para IPOs em 2023;
  • Uma breve história da Avon;
  • Neoenergia: Resultado do 1T22.

Nova regra afetará carteira de crédito privado de pessoa física; entenda

Uma nova regra da Anbima pode alterar sua decisão na hora de investir. De acordo com a entidade, os títulos de dívida privada que estão nas carteiras de pessoas físicas terão que ser marcados a mercado a partir do dia 2 de janeiro de 2023.

A medida vale para debêntures — incentivadas ou tradicionais — , CRAs, CRIs e títulos públicos comprados por meio do sistema Selic. O centro da questão é: o que muda para o investidor?

Segundo a analista de renda fixa e sócia-fundadora da Nord Research, Marilia Fontes, a grande diferença é que a pessoa física conseguirá visualizar se está perdendo nesses papéis. As oscilações de preço terão de ser informadas aos clientes.

Neste momento, somente os fundos de crédito fazem a marcação a mercado. O investidor só consegue visualizar o valor desses papéis quando carregados até o vencimento (considerando também a variação do CDI ou do IPCA).

Mas, a partir do ano que vem, teremos uma visibilidade mais clara de como funcionam esses papéis, segundo nossa analista, e o investidor pessoa física fará parte disso tendo mais liberdade para decidir manter (ou não) posição nesses investimentos.

O que mais é importante?


PIB dos EUA tem retração no 1º trimestre

O Produto Interno Bruto (PIB) da maior economia do mundo caiu a uma taxa anualizada de -1,4 por cento no primeiro trimestre de 2022, informou o escritório oficial de estatísticas (BEA) do Departamento de Comércio do país na quinta-feira, 28.

O resultado veio bem abaixo das expectativas do mercado, que previam avanço de +1 por cento. Esse foi o primeiro declínio desde o segundo trimestre de 2020.

Na primeira leitura deste ano, o analista Christopher Galvão, da carteira Renda Fixa Pro, destaca que a principal contribuição negativa veio do resultado do setor externo, que caiu -5,9 por cento devido ao aumento das importações e à queda das exportações. Por outro lado, houve crescimento do consumo e investimentos que, em conjunto com o aumento das importações, sinalizam que a demanda nos EUA continua aquecida, o que pode beneficiar os resultados dos próximos trimestres.

No entanto, o momento é de cautela na análise dos resultados, pois se o Fed (banco central americano) tiver que elevar o Fed Funds (a Selic dos EUA) de uma maneira mais forte para controlar a inflação, isso pode acabar exercendo mais pressão sobre a atividade.


Compra de Albacora Leste praticamente dobra tamanho da PetroRio

Bacia de Campos. Créditos: Petrobras/Reprodução

A PetroRio (PRIO3) comprou a totalidade da participação da Petrobras (PETR4) na concessão de Albacora Leste, na Bacia de Campos, por até 2,2 bilhões de dólares.

Do montante, 292,7 milhões de dólares serão pagos na celebração do contrato, em data a ser definida, e até 250 milhões de dólares em pagamentos contingentes, a depender das cotações futuras do Brent.

A relevância: a transação de Albacora Leste é apenas a ponta do iceberg de um plano de crescimento que pode multiplicar o tamanho da PetroRio por mais de 5x. Só Albacora Leste praticamente dobra o tamanho da companhia, tanto em produção quanto receita e EBITDA. Hoje, a empresa produz 34 mil barris/dia, e a aquisição adiciona outros 27 mil.

Adicionalmente, o analista e sócio-fundador da Nord Research, Bruce Barbosa, cita que Albacora Leste é o menor dos dois campos e que PetroRio ainda pode adicionar 75 mil barris/dia (depois do desenvolvimento do campo) e mais 40 mil do Campo de Wahoo, cuja previsão é de que as perfurações comecem no final deste ano.

Ao InfoMoney, Bruno Menezes, gerente de novos negócios e M&A da PetroRio, disse que a companhia opera com custo baixo e, com a “valorização do petróleo do jeito que está, a geração de caixa será muito robusta” com o novo campo.

Desempenho das ações

As ações da PetroRio encerraram em alta de +2,70 por cento, cotadas a 26,28 reais, no pregão de quinta-feira, 28.

Desde o início de 2022, as ações da companhia já subiram +27,14 por cento no acumulado, ante +41,90 por cento de alta na janela de 12 meses.

Recomendação: Comprar


Empresas testam otimismo dos investidores para futuro IPO na Bolsa em 2023

A piora do humor fez com que várias empresas desistissem de fazer a abertura de capital (IPO, na sigla em inglês) neste ano. Já são mais de 20 companhias que postergaram os planos de abrir capital até aqui.

Em meio a condições consideradas desfavoráveis de mercado, com a alta da inflação e o aumento da incerteza fiscal, as empresas vêm testando o otimismo dos investidores para um novo IPO… mas só em 2023.

Medindo a temperatura antes de pular na piscina

A Havan, do empresário Luciano Hang, tentou abrir capital na B3 duas vezes, mas sem sucesso. Só que, neste ano, diferentemente do que aconteceu em agosto do ano passado, a oferta de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) atraiu a atenção de investidores do setor financeiro.

Com a alta demanda, a rede varejista levantou 500 milhões de reais em certificados de recebíveis imobiliários, pagando como remuneração um prêmio de 1,50 por cento sobre o CDI. A oferta foi lançada com taxa de até 1,70 por cento. Os papéis, que têm isenção de Imposto de Renda, foram adquiridos majoritariamente por pessoas físicas de alta renda, mas alocações foram feitas também em tesourarias de bancos e entre gestoras.

Segundo a analista Danielle Lopes, responsável pela carteira Nord Ações, a oferta pode ser vista como um termômetro para indicar o comportamento do mercado em uma Oferta Pública de Ações (IPO). No caso da Havan, a oferta foi tão bem-sucedida que teve o custo da operação reduzido — a demanda superou o montante oferecido.

Possível “janela” para IPOs

O mercado de ações brasileiro começou a sinalizar possíveis janelas (melhores) para IPOs em 2023.

Segundo nossa analista, é factível porque o cenário no Brasil e nos Estados Unidos é de alta de juros e, por mais que por aqui estejamos mais adiantados, o Federal Reserve (Fed, o banco central americano) está se preparando para um movimento de aperto monetário.  Como já se sabe mais ou menos o que o Fed vai fazer, os mercados já precificam a alta de juros este ano. Mas, para 2023, o cenário pode melhorar com os juros normalizando, inflação caindo e bolsa podendo retomar as altas. Nesse sentido, as empresas começam a testar uma janela boa de mercado.

Depois do CRI, vem o CRA

Outra empresa que cancelou os planos de IPO foi a rede de restaurantes Madero. Eles optaram pela emissão de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) em mais uma tentativa de socorrer os negócios das dívidas e levantaram 500 milhões de reais, dando um novo fôlego ao restaurante.

Esse é um título tipicamente vendido para pessoas físicas, que mostraram resistência por causa dos riscos em meio às notícias de endividamento alto do grupo paranaense.

Carros elétricos podem acelerar ofertas em 2023

Seguindo exemplos de outras montadoras, como Ford e Volvo, a francesa Renault avalia a possibilidade de separar os seus negócios ligados aos veículos elétricos em um movimento conhecido no mercado como spin-off (uma empresa criada a partir de uma outra) para fazer seu IPO.

De acordo com a Reuters, as chances são de que essa nova empresa tenha capital aberto em bolsa de valores no segundo semestre de 2023.

O chefe financeiro da Renault, Thierry Piéton, disse à agência de notícias que os planos estão sujeitos à aprovação da parceira de negócios Nissan.

Na visão da nossa analista, a Renault e outros nomes do setor automobilístico estão tentando surfar a onda da Tesla, de Elon Musk, que no momento é a principal fabricante de

carros elétricos do mundo, além de ser a montadora mais valiosa listada em bolsa, com valor de mercado de cerca de 1 trilhão de dólares.

É importante mencionar que a Renault não é a primeira montadora que pretende separar sua divisão de veículos elétricos dos negócios envolvendo veículos com motores a combustão.

Em outubro do ano passado, a montadora sueca Volvo (que tem planos mais ambiciosos de eletrificação) emplacou seu IPO na Bolsa de Estocolmo, e no mês passado a Ford afirmou que administraria ambas as operações separadamente.

Por fim, acreditamos que esses movimentos nos dão sinais de que o mercado está pouco disposto a pagar no futuro por teses de transição elétrica das montadoras tradicionais.


The Big Short

Uma breve história da Avon


A história de uma das companhias de beleza mais relevantes do mundo teve início quando o jovem americano David H. McConnell se mudou para Nova York em 1886.

Disposto a mudar de vida, ele começou a vender livros porta a porta, mas sempre que as donas de casa o viam segurando livros, logo de cara dispensavam: “não, obrigada.”

Muito frustrado, David falou sobre isso com um amigo, que lhe disse: “talvez elas não queiram livros, mulheres gostam de se cuidar.” Pensando nisso, o jovem resolveu entregar perfumes de brinde.

A ideia foi um sucesso, mas ele reparou que as clientes se interessavam mais pelos brindes, pequenas amostras de perfume que ele mesmo produzia, do que os próprios livros.

Ele começou, então, a trabalhar com uma farmácia local para aumentar a produção de perfumes e contratou a primeira representante, Persis Foster Eames Albee.

Pioneira em venda direta, Albee desenvolveu um estilo próprio de vendas, contratou e treinou milhares de mulheres.

Com mais de 130 anos de mercado, a empresa se tornou uma gigante chamada Avon.

Em 2019, a fabricante de cosméticos americana foi comprada pela brasileira Natura. Juntas, as empresas se consolidaram como a quarta maior do mercado mundial de beleza, atrás de L’Oréal, Estée Lauder e Shiseido.

Com mais de 6,3 milhões de representantes e consultoras e cerca de 3,2 mil lojas pelo mundo, a empresa está listada na B3 com o BDR AVON34.

A Avon também é uma das marcas mais lembradas no Dia das Mães, segundo pesquisa Top of Mind de 2021, do Datafolha.

Com a proximidade do dia 8 de maio, certamente é uma boa opção de presente para retribuir todo o carinho recebido por essa figura especial que são as mães.


Relevante agora

Neoenergia divulga dados operacionais acima das estimativas no 1T22


A Neoenergia (NEOE3) encerrou o primeiro trimestre de 2022 com lucro de 1,2 bilhão de reais, aumento de 20 por cento em relação a igual período no ano passado.

De janeiro a março deste ano, a margem bruta da companhia atingiu 31,6 por cento, alcançando 4,1 milhões de reais (alta de 4,3 pontos percentuais na comparação com o 1T21).

Guilherme Tiglia, analista responsável pela carteira Nord Dividendos e pela cobertura do ativo, destaca que o resultado da empresa foi impulsionado principalmente por: (i) reajustes e revisões tarifárias das distribuidoras da companhia; (ii) melhor resultado nos negócios de geração eólica pela entrada em operação do Complexo Eólico Chafariz; (iii) e maior margem em Termopernambuco.

No primeiro trimestre deste ano, a companhia reportou despesas operacionais de 889 milhões de reais, alta de +12 por cento a/a (ligeiramente acima da inflação dos últimos 12 meses em +11,3 por cento), em função do maior desembolso com a adequação operacional da Neoenergia Brasília.

Desconsiderando essa empresa, as despesas do grupo somaram 841 milhões de reais (+5 por cento vs. 1T21), absorvendo a inflação, o maior número de clientes, maior headcount e novos negócios.

Já o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) aumentou +39 por cento a/a, para 3,1 milhões de reais no trimestre.

Um dos pontos de atenção para a tese de investimento é a piora considerável observada pelo nosso analista no resultado financeiro, que atingiu -917 milhões de reais (+140 por cento a/a), explicada principalmente pela maior despesa com encargos de dívida, em razão do maior CDI, além do aumento da dívida para financiar o Capex de novos projetos de transmissão, eólico e solar, além das distribuidoras.

Por fim, o lucro líquido da Neoenergia cresceu (+36 por cento a/a) para 1,2 milhão de reais no trimestre (muito acima da previsão de 306 milhões de reais).

Neoenergia vai pagar 642 milhões de reais em dividendos

A Neoenergia aprovou o pagamento de 642 milhões de reais em dividendos, conforme documento enviado ao mercado nesta semana. O valor por ação será de 0,5291 centavos, que serão pagos até o fim do exercício de 2022.

Contudo, as ações ficaram “ex-dividendos” no dia 26 de abril, ou seja, passaram a ser negociadas sem direito aos dividendos.

Segundo fato relevante arquivado na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), esses proventos fazem parte dos dividendos complementares referentes ao exercício de 2021.

Desempenho das ações

Na quinta-feira, 28, as ações da empresa fecharam em alta de +4,11 por cento, cotadas a 19 reais, e acumulam uma valorização de +19,87 por cento em 2022.


Meme do dia

Uma lenda entre os carros nacionais.

Gostou desta edição? Clique na nossa enquete abaixo ou responda a este e-mail com o seu feedback!

Tópicos Relacionados

Compartilhar