Pensando em fazer mudanças na carteira? Agora é a hora

Nord Insider

Nesta sexta-feira, 12, os mercados em Nova York abriram o dia em alta, com os investidores tentando traçar a trajetória dos juros nos Estados Unidos, apesar de seus recentes dados de inflação terem vindo abaixo do esperado.

Na agenda econômica, o IBGE vai divulgar os dados trimestrais do mercado de trabalho medidos pela PNAD Contínua referentes ao segundo trimestre. Nos Estados Unidos, será informada a variação nos preços de bens importados e exportados de julho e a contagem de sondas de petróleo referente à semana terminada em 5 de agosto.

Principais assuntos de hoje

• Otimismo abre oportunidade para mudanças na carteira;
• Taurus Armas: resultados do 2T22; veja nossa análise.
  
  

Otimismo com bolsa é boa oportunidade para mudanças na carteira

Os dados de inflação nos Estados Unidos, que animaram ao saírem abaixo do esperado, contribuíram para o Ibovespa renovar os melhores níveis em mais de dois meses.

O principal índice da bolsa brasileira acumula ganho de +3,0 por cento na semana e de +6,4 por cento no mês. No ano, a alta é de +4,7 por cento.

As bolsas em Nova York também reagiram positivamente ao primeiro sinal de alívio para os bolsos dos norte-americanos. O Índice S&P 500, por exemplo, acumula alta de +1,5 por cento na semana e +1,9 por cento no mês. No ano, ainda acumula queda de -11,7 por cento.

O que está mexendo com os mercados?

Uma queda acentuada no custo da gasolina ajudou o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA a ficar estável em julho, após alta de +1,3 por cento em junho, segundo dados do Departamento do Trabalho divulgados na quarta-feira, 10. O resultado veio melhor do que as expectativas do mercado, de alta de +0,2 por cento.

Pelo segundo dia consecutivo, a inflação americana surpreendeu o mercado. O Índice de Preços ao Produtor (PPI) mostrou deflação, caiu -0,5 por cento em julho ante junho, segundo dados divulgados pelo Departamento do Trabalho americano na quinta-feira, 11.

Ainda é cedo para comemorar

Apesar do alívio de preços nos EUA, os núcleos de inflação (dados que excluem itens voláteis como alimentos e energia) nos mostram que o pior ainda não passou — e muitos economistas pedem cautela com a leitura dos resultados

Na visão do analista de renda fixa da Nord Research, Christopher Galvão, a parte mais inercial da inflação, como os custos de moradia — que são o maior componente em serviços e representam cerca de um terço do CPI —, ainda mostra altas importantes.

Enquanto os investidores buscam recalibrar as expectativas em relação aos próximos passos do Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano), uma oportunidade se abriu no mercado: vender na alta.

Aos apressados, nossas ressalvas

Os investidores que já estavam pensando em vender uma determinada ação que se valorizou bem nos últimos dias podem se aproveitar do atual momento de risk-on do mercado para fazer a operação.

Em relação à renda fixa, nosso analista vê que as quedas recentes dos juros futuros aqui, no Brasil, podem servir como uma janela de oportunidades àqueles que já estavam planejando vender um prefixado, que adquiriram a uma taxa ruim, para realocar os recursos em títulos pós-fixados.

Contudo, muita atenção com a marcação a mercado. A venda/o resgate antecipado do seu título pode ser um péssimo negócio. As oscilações nas taxas e, consequentemente, nos preços dos títulos de renda fixa ocorrem diariamente. A precificação diária do título pode não ser favorável para vender esse papel.

É preciso ter disciplina para seguir as estratégias que você precisa seguir. Eventuais ajustes ao longo do tempo são saudáveis e fazem parte para ajudar a manter sua carteira de investimentos alinhada aos seus objetivos.

Se você não se sente seguro para fazer mudanças na alocação do seu patrimônio, nossa equipe rapidamente pode ajudar você.

Taurus Armas (TASA4): americano modera apetite prejudicando resultados do 2T22

A Taurus Armas (TASA4) reportou resultados pouco animadores no segundo trimestre de 2022, que estava conforme o esperado, impactado principalmente pelo desaquecimento da demanda no mercado norte-americano.

O resultado da Taurus em números

O lucro líquido da fabricante de armas gaúcha foi de 100,8 milhões de reais, uma queda de -47,9 por cento em relação aos 193,6 milhões de reais registrados no mesmo período no ano passado.

A receita líquida também recuou, somando 625,6 milhões de reais no 2T22, perda de -3,9 por cento no ano a ano.

Já o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) foi de 205,6 milhões de reais, queda de -8,4 por cento em relação aos 224,4 milhões reais registrados no mesmo período do ano passado.

Em relação ao endividamento, houve queda de -50,6 por cento, passando de 665,7 milhões de reais entre abril e junho de 2021 para 329 milhões de reais no mesmo período de 2022.

Americano modera apetite

O analista da Nord Research, Guilherme Tiglia, considera que os números apresentados pela Taurus Armas não foram muito atraentes.

A queda nos resultados é explicada pelo desaquecimento da demanda nos Estados Unidos e a valorização do real frente ao dólar médio. Como a maior parte das vendas é feita no exterior (68,4 por cento da receita do 1S22), a queda na cotação do dólar pressionou uma parcela significativa da receita, que é convertida em moeda local quando contabilizada nos resultados da empresa.

Margens sob pressão

Apesar do consumo de armas ter aumentado no Brasil, com produtos de maior valor agregado, vemos que a normalização da demanda no mercado norte-americano derrubou as vendas em -21 por cento de abril a junho de 2022, o que contribuiu para a diminuição da receita e do resultado.

Além disso, com as despesas crescendo, o Ebitda recuou e a margem da Taurus ficou pressionada. Assim, com maiores despesas financeiras, observamos a queda no lucro.

Nossa visão para o investimento

Apesar do resultado do 2T22, a Taurus Armas está negociando hoje com um múltiplo muito atraente de 2x EBITDA (muito barata). Em nossa opinião, o fato de a empresa possuir receita dolarizada é ótimo do ponto de vista de diversificação.

Ressaltamos a importância em olhar para o todo (não somente para um trimestre isolado), principalmente considerando a estratégia que será perseguida. Entendemos que nada mudou na tese de investimento e TASA4 continua sendo uma empresa ótima, focada em mix de produtos que possam contribuir para o crescimento acima do mercado americano no longo prazo — sem contar as iniciativas de diversificação para outras geografias, como a Índia.

Do lado dos dividendos, nosso analista também reitera que nada mudou. Mesmo com um crescimento menor, a Taurus Armas continua gerando muito caixa, logo, vemos bastante espaço para a distribuição de dividendos. Ao mesmo tempo, não há nenhuma aquisição relevante no radar que poderia mudar essa conduta.

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