Não compre Títulos Prefixados ou IPCA+ agora

Nord Insider

Nesta segunda-feira, 9, o pré-mercado de Nova York abre em queda com clima de aversão a risco nos mercados. Os investidores avaliam os impactos de um aperto monetário mais agressivo nos Estados Unidos.

Na agenda econômica, não temos a confirmação se está prevista a divulgação do Relatório Focus com a previsão dos economistas. A retomada da greve dos servidores do BC pode atrasar a publicação da minuta.

Balanços

No local, repontam seus números Assaí, Azul, Banco ABC Brasil, BB Seguridade, Blau, BTG Pactual, Caixa Seguridade, Grupo Mateus, Iochpe-Maxion, Itaú Unibanco, Meliuz, Mitre e Via.

Principais assuntos de hoje:

• Bolsas começam semana no vermelho;
• Tesouro Prefixado: cuidado com a marcação a mercado;
• PetroRio 1T22: resultado acima do esperado;
• 3 maiores erros do investidor iniciante.

Maré vermelha continua e contamina bolsas ao redor do mundo

O mau humor de Wall Street está contaminando as bolsas ao redor do mundo. Os temores dos investidores sobre um aperto monetário mais duro nos Estados Unidos voltaram a ganhar força nesta manhã.Em Wall Street, os índices futuros de Nova York operam em baixa desde a noite de ontem. Na Europa, as bolsas também operam em queda, enquanto os mercados asiáticos encerraram com forte viés negativo.

Os agentes do mercado avaliam ainda os potenciais efeitos do lockdown em Xangai para a economia mundial.

O cenário cinzento também começa a tomar conta do mercado brasileiro.

Enquanto o S&P 500, principal índice de Wall Street, já está no menor patamar em 12 meses e o índice Nasdaq na mínima desde 2020, o Ibovespa caiu -13,8 por cento em relação à pontuação máxima do mês passado e está à beira de passar a acumular queda no ano —  o que pode se concretizar ainda no pregão desta segunda-feira, 9.

Marcação a mercado: chegou a hora de investir no Tesouro Prefixado?

Na última semana, tivemos um aumento de 1,0 pp, o que elevou a Selic a +12,75 por cento ao ano. O presidente do Banco Central (BC), Roberto Campos Neto, chegou a indicar em março que esse aumento seria o último avanço previsto para o ano.

Porém, como o cenário de inflação continua pressionado e incerto, o Copom optou por deixar a porta aberta para um possível reajuste adicional em junho.

Com base nisso, recebemos perguntas de investidores curiosos em saber se não seria o momento para investir no Tesouro Prefixado ou Títulos longos de inflação (IPCA+).

A resposta curta é não e vamos explicar por quê.

De acordo com Marilia Fontes, especialista em renda fixa e sócia-fundadora da Nord Research, a melhor hora para apostar nos títulos prefixados ou IPCA+ é quando vamos entrar em uma tendência de queda nas taxas de juros.

No cenário atual, a inflação ainda se mostra persistente. Enquanto ela não der sinais de arrefecimento, corremos o risco de ter que seguir subindo a Selic.

Cenário base: nossa especialista entende que para entrarmos em uma tendência de queda nas taxas é necessária uma política monetária restritiva juntamente com uma política fiscal restritiva.

Ou seja, não adianta apenas subir os juros. Para entrarmos em uma tendência de queda nos juros, a inflação precisa ser controlada pelo Banco Central e, juntamente, o governo precisa adotar uma política de reduzir os gastos.

Dito isso, vamos supor que o Banco Central suba a Selic para conter a inflação, porém o próximo presidente eleito seja “gastão”. O que vai acontecer?

Simplesmente a inflação não será controlada, a dívida pública vai aumentar e o Banco Central estará apenas “enxugando gelo” com as altas da Selic.

Ou seja, ainda é muito cedo para vislumbrar uma tendência de queda nas taxas.

Percebe como não adianta investir nos títulos prefixados agora olhando apenas para a vontade do BC de parar de subir os juros?

Dependemos também de uma política fiscal restritiva e, por ora, não sabemos como será a política do próximo presidente do país.

O melhor dos dois mundos

Em 31 de agosto de 2016, após Dilma Rousseff ser afastada do cargo de Presidente da República, tanto a equipe de Ilan Goldfajn, ex-presidente do BC, controlou a inflação quanto o governo fez várias reformas, como o teto de gastos e reforma trabalhista, para conter as despesas do Estado.

Nessa época, podemos dizer que tivemos o melhor dos dois mundos: controle da inflação + restrição fiscal. Não por outro motivo, vimos a maior tendência de queda nas taxas da nossa história.

Adicionalmente, nossa especialista cita outra variável importante, o cenário internacional.

Para ela, não adianta acharmos que somos uma ilha. Se as taxas de juros do mundo inteiro subirem de forma agressiva, as nossas taxas não vão cair.

Então é preciso ter calma. No nosso entendimento, não está na hora de buscar ganhos com a marcação a mercado.

PetroRio 1º tri 2022: resultados acima das nossas expectativas

Vendendo 2,8 milhões de barris no trimestre (+45 por cento vs. 1T21) e com a ajuda do petróleo (Brent médio) em um patamar 60 por cento maior, a PetroRio (PRIO3) entregou um crescimento de +159 por cento em sua receita no primeiro trimestre.

Destaques financeiros: mais uma vez, a companhia alcançou recorde em sua produção média diária, de 35,2 mil barris por dia — o que representa um aumento de +12 por cento em relação ao mesmo período do ano anterior.

Na leitura do analista Rafael Ragazi, responsável pela carteira Nord 10X, a conclusão do projeto de melhoria no sistema de geração de energia no FPSO Bravo (trocaram o diesel pelo gás natural produzido no próprio campo) contribuiu para que a companhia registrasse mais uma redução em seu lifting cost (custo de extração) de 11,2 dólares por barril (-21 por cento vs. 1T21).

Com o aumento da produção e de vendas, além de ter contratado novas embarcações de apoio para dar início ao processo de revitalização do campo de Frade, os custos da companhia no trimestre aumentaram +75 por cento — bem menos do que a receita. Com as despesas subindo +38 por cento, o Ebitda ajustado da PetroRio cresceu +193 por cento no período.

No trimestre, a empresa reportou um lucro contábil de 228 milhões de dólares, revertendo o prejuízo registrado no mesmo período de 2021, que havia sido de 7 milhões de dólares. Para o nosso analista, o resultado foi beneficiado, principalmente, pelo desempenho operacional da companhia e por um aumento significativo em sua receita financeira.

É importante lembrar que, desde janeiro deste ano, a PetroRio passou a adotar o dólar americano como sua moeda funcional em suas apresentações e demonstrações financeiras, tendo em vista que a companhia tem praticamente todos os números da sua operação dolarizados (receita, mais da metade dos custos, caixa etc.).

Direto ao ponto: mais uma vez, a PetroRio apresentou números recordes em sua produção e lifting cost. A nosso ver, a companhia confirma que está no caminho certo para continuar entregando crescimento nos próximos anos.

A melhora no desempenho operacional de seus campos, os projetos que estão em andamento e os movimentos inorgânicos da companhia podem fazer com que PetroRio mais do que quadruplique a sua produção em um futuro próximo.

Nosso analista aponta que a recém-anunciada aquisição do campo de Albacora Leste  também vai contribuir (ainda mais) para o crescimento da produção da petroleira. O campo vai adicionar cerca de 30 mil barris por dia em sua produção e pode alcançar o patamar de 50 mil barris por dia após a campanha de redesenvolvimento do campo, com a conexão/perfuração de mais 17 poços produtores em até cinco anos. Acreditamos que esses resultados devem entrar nos balanços da companhia no começo de 2023.

Adicionalmente, vale ressaltar que, além da aquisição confirmada de Albacora Leste, a PetroRio também possui exclusividade para a negociação do outro campo de Albacora, que poderá adicionar mais de 75 mil barris por dia após o desenvolvimento do campo (em Albacora, ainda existe um reservatório que está sendo reavaliado por ter apresentado um potencial produtivo maior do que era previsto).

Com a aquisição dos campos de Albacora e os projetos que já estão em andamento (Frade + Wahoo), estimamos que a PetroRio passará de uma empresa que produz cerca de 35 mil barris diários para uma que poderá atingir uma produção de mais de 120 mil barris por dia nos próximos anos — sem considerar os planos de desenvolvimento dos campos adquiridos.

Negociando a 7,6x Ebitda e com visibilidade cada vez maior de crescimento nos próximos anos, reiteramos nossa recomendação de compra para as ações da PetroRio (PRIO3).

Recomendação: Comprar

Relevante agora

3 maiores motivos que levam os investidores ao erro

Nós, seres humanos, não fomos programados para tomar grandes decisões ao longo do dia.

Somos, inclusive, orientados por grandes gurus, CEOs de sucesso, a tomar no máximo três grandes decisões ao longo do dia.

Mas como decidir a rotina, decisões difíceis no trabalho, na família e, ainda assim, precisar decidir sobre investimentos?

Aqui, começa o prenúncio para o erro.

Dinheiro envolve decisões complexas (onde investir?; por quanto tempo?; está alinhado com meus interesses?), envolve emoções (se cair, eu aguento ver oscilar?; e se eu perder, eu aguento vender com prejuízo?) e envolve, ainda, vieses ao longo do processo.

Contudo, que a verdade seja dita: não investir não é mais uma opção.

Sabendo disso, nossa analista Danielle Lopes elencou os três maiores erros dos investidores ao longo do tempo.

Mantenha-os sempre no radar para que suas próximas decisões não sejam envoltas nisso.

1. Repetir os erros do passado: As histórias não se repetem, mas rimam. Um investidor que já vivenciou alguma crise, momentos de maior estresse do mercado e não avaliou como o mercado se comportou pode ficar fora de oportunidades ou aproveitar oportunidades erradas. Um dos maiores erros do investidor iniciante é acreditar que existe ganho garantido. Pode parecer óbvio, mas olhar para os nossos erros garante que tenhamos uma bagagem maior para lidar com os próximos desafios.
   
2. Vieses comportamentais: Podemos ter plena convicção na empresa e só buscarmos informações que comprovem isso (viés de confirmação), comprar uma empresa só porque todos estão comprando e falando sobre ela (efeito manada), imaginar que já vivenciamos de tudo no mercado e que temos muito conhecimento para entender o mercado e as empresas (excesso de confiança), esperar alguma ação retomar os seus níveis do passado para vender suas posições (ancoragem).
   
3. Informações/Avaliações incorretas: Assumir que todas as notícias que veiculam na internet estão corretas e que todas as opiniões possuem sentido é ficar fadado ao fracasso. O bom investidor é cético, mais desconfiado do que apaixonado. Poucas informações serão de qualidade e nada pode ser assumido até que a própria empresa nos traga boas informações.

No entendimento da nossa analista, não existe uma única forma de tomar decisão sobre investimentos e, ao longo da jornada, outros erros e acertos ficarão em evidência e nem tudo será apenas racional.

Investir envolve uma dose de psicológico com o pensamento racional e, quanto mais o investidor ficar consciente disso, maiores as chances de acertar grande e errar pequeno.

Meme do dia

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