Final da Libertadores e os seus investimentos; varejo; nova cepa e IGP-M

Nord Insider

Depois de uma sexta-feira dramática, os mercados internacionais amanheceram em alta, se recuperando dos efeitos iniciais da nova variante da Covid-19, encontrada na África do Sul. Os analistas da Nord continuam monitorando o comportamento dos ativos após a abertura, e quaisquer novidades entraremos em contato pelo canal para assinantes no Telegram.

Na agenda econômica, saem os dados do IGP-M de novembro divulgados pela Fundação Getúlio Vargas, FGV, e o relatório Focus divulgado pelo Banco Central. Nos EUA, o Federal Reserve de Dallas anunciará o índice de atividade industrial de novembro.

Nem Black Friday salva

A data comercial mais esperada do ano para os consumidores chegou junto com a nova variante, a Ômicron, derrubando a maioria das ações da Bolsa na sexta-feira, 26.

Mesmo com a Black Friday, os papéis do Magazine Luiza (MGLU3) e da Via (VIIA3) não se salvaram da ameaça da nova cepa e encerraram o pregão no campo negativo, com perdas de -7,35 por cento e -4,53 por cento respectivamente.

O que acontece no setor de varejo?

Embora a expectativa dos gestores de grandes varejistas e de shoppings para a Black Friday fosse de demanda ainda maior este ano, os investidores parecem estar menos otimistas no curto prazo.

A analista de ações Danielle Lopes avalia que o cenário de inflação forte somado ao risco fiscal (PEC dos Precatórios) tem provocado uma queda generalizada entre os principais nomes do setor.

Outro fator é a alta do dólar, que também motivou as empresas a aumentarem os preços de seus produtos e serviços, o que, por sua vez, desestimula o consumo. Para piorar, temos ainda o aumento da Selic, que eleva o custo de crédito, reduzindo o consumo.

Nossa analista destaca que por se tratar de um setor mais cíclico, que depende de um Produto Interno Bruto (PIB) mais alto e de uma atividade econômica mais aquecida, que costuma vir acompanhada de mais empregos e mais consumo, as varejistas têm investido mais em ações para chamar a atenção do cliente.

Nesse sentido, a Danielle diz que as varejistas possuem margens baixas e, por isso, o volume é importante para garantir algum resultado.

Com o aumento da competição, as companhias migraram boa parte de seus negócios para o digital com o propósito de reduzir custos e manter um volume de vendas elevado.

Como foi o resultado do 3T21

Magalu (MGLU3)

No e-commerce tradicional (1P), aquele com sortimento próprio, a Magalu informou um crescimento de vendas de +7 por cento no terceiro trimestre comparado com o mesmo período de 2020. Já no marketplace (3P), que envolve também terceiros e serviços financeiros, a companhia cresceu +67 por cento no período.

Para você ter uma noção, o 3P da Magalu levou cinco anos para atingir 3,5 bilhões em um trimestre, enquanto o 1P levou 20 anos. A operação online acelerou (e muito) o processo de crescimento da varejista.

A companhia reportou ainda que conseguiu manter suas receitas estáveis, porém o Ebitda foi de -75 por cento e o lucro de -90 por cento (eliminando os não recorrentes). Mas por que o Ebitda caiu?

Na visão da nossa analista, o cenário de inflação alta contribuiu para elevar os custos e despesas da companhia. Isso teve efeito sobre o Ebitda somado ao aumento de juros, que também impactou a linha de despesas financeiras. Por isso, o lucro líquido recuou no terceiro trimestre.

A varejista ainda segue como uma das maiores plataformas digitais do setor e, levando em consideração seus múltiplos, é uma empresa de crescimento.

Por esse motivo, apesar do resultado mais fraco do que o esperado no 3T, o Rafael Ragazi, analista de Growth Investing responsável pela série Nord 10X, acredita que no curto prazo as ações das varejistas tendem a ser impactadas pelo momento do país ou do setor que as empresas estão inseridas, porém no longo prazo elas acabam acompanhando o fundamento das companhias que realmente entregam crescimento e que mostram inovação, além de diferenciais em relação aos seus concorrentes.

Via (VIIA3)

Os resultados da Via referentes às suas operações do terceiro trimestre decepcionaram bastante as expectativas do mercado.

A receita líquida caiu -6 por cento, o Ebitda ajustado cresceu +7 por cento e o lucro líquido cresceu +1 por cento. Aqui, se eliminarmos o não recorrente, que foi basicamente um ajuste de processos trabalhistas, temos um Ebitda de -342 milhões e um prejuízo de -638 milhões no 3T21.

O mercado não gostou nem um pouco do resultado. Afinal de contas, um processo de bilhões não aparece da noite para o dia.

Vale a pena investir?

No caso da Magalu, com lucro de 717 milhões e negociando a 83x lucro, a Danielle disse que não está em um preço razoável que justifique seu crescimento. Quando comparamos com o múltiplo médio da B3, que é de 7x lucro, estamos falando que a Magalu precisa crescer 12x para atingir níveis saudáveis de negociação — o que daria um lucro de cerca de 8,5 bilhões por ano.

Vale ressaltar ainda que a empresa da família Trajano possui mais ou menos 3 por cento do mercado online de comércio e um longo caminho a ser trilhado. Apesar da boa condução, no momento o preço não justifica a nossa entrada.

Em paralelo, Danielle alerta para o risco de governança para a Via e para a dificuldade da companhia de retomar o faturamento nas lojas físicas.

De imediato, o que podemos afirmar é que o mercado não está preocupado com fundamentos, mas na retomada econômica estará. Só que depois não adianta você querer comprar o que mais subiu.

Não perca tempo e comece desde já a investir em boas empresas. Foque nos resultados, e não nas cotações — isso fará todo o sentido para você no longo prazo.

Petróleo despenca e leva PetroRio junto

As ações da PetroRio (PRIO3) tiveram a maior desvalorização da história. Os ativos da petroleira fecharam em queda de -8,74 por cento, negociados a 20,15 reais na sexta, 26.

O resultado foi puxado pelo pânico generalizado provocado pela nova variante do coronavírus, que derrubou o preço do petróleo junto a outras commodities, principalmente o minério de ferro.

Os preços dos contratos de petróleo Brent, a referência global, operavam em queda de -10,08 por cento, a 73,93 dólares por barril, na ICE, em Londres. Na Bolsa de Mercadorias de Nova York (Nymex), o WTI, a referência norte-americana, recuava -10,49 por cento, a 69,90 dólares por barril.

Contudo, a visão segue positiva para o ativo. O analista de ações e sócio-fundador da Nord Research, Bruce Barbosa, disse que o momento oferece oportunidades para investimentos em PRIO, tendo em vista os resultados que continuam crescendo fortes.

O Bruce afirmou ainda que faz sentido as ações de PetroRio caírem junto aos preços do petróleo, mas que as grandes derrocadas da commodity vêm com brigas entre os membros da Opep+, que mudou seu comitê técnico conjunto para quarta-feira, 1.

No entendimento do nosso analista, por conta da nova cepa de Covid-19, os produtores podem simplesmente reduzir a produção novamente.

Relevante agora

Final da Libertadores: o que o futebol e os seus investimentos têm em comum?

Com final épica e prorrogação, o Palmeiras chegou ao segundo título seguido depois de vencer o Flamengo por 2 a 1 na final da Libertadores no sábado, 27. O curioso é que o clube brasileiro tem se destacado não apenas dentro de campo, mas também em termos financeiros.

Pegue seu café e acomode-se para uma importante lição sobre dinheiro por trás do futebol.

Você sabe que os times ganham belas premiações financeiras com os títulos conquistados, não é? Nessa competição, o campeão Palmeiras faturou 22,55 milhões de dólares (aproximadamente 125,5 milhões de reais, pelas cotações atuais), enquanto o vice Flamengo embolsou 13,55 milhões de dólares (cerca de 75,4 milhões de reais). O valor da premiação é o mesmo da última edição.

Para onde vai esse dinheiro?

Basicamente, quanto mais dinheiro o clube possui, mais fácil é a montagem de times vencedores, melhores são as condições para negociar direitos de transmissão, mais verba de patrocínio e valorização de atletas para serem vendidos e, claro, melhor a estrutura do centro de treinamento e até das “escolinhas” dos clubes espalhadas pelo país que servem para a manutenção de novos talentos (jogadores promissores).

Como anda o balanço do seu time do coração?

No último balanço (maio), o alviverde conseguiu ficar no azul, reduzindo aos poucos o déficit contábil de 151 milhões de 2020 e apresentou ainda um superávit de 16,7 milhões no período.

Já o time rubro-negro, registrou um prejuízo de 116 mil reais de janeiro a junho, mas ressaltou em seu balanço que mantém em caixa um montante de 33,4 milhões para atravessar o restante do ano. Contudo, não ficou claro o lucro obtido pelo clube — será que inexiste? Fica o questionamento.

A analista de ações Danielle Lopes fez mais uma contribuição nesta news e listou algumas semelhanças entre o futebol e os seus investimentos. Confira:

1. Os times de futebol são como empresas e pessoas físicas: possuem entrada de receitas e despesas, e a gestão de ambos é imprescindível para o longo prazo.
   
2. Quanto maior o clube, patrocínio e audiência (torcedores), maiores serão as receitas e as possibilidades de aquisição de bons jogadores — é um ciclo sem fim.
   
3. Se os times não fazem uma boa gestão de seus recursos e fazem investimentos ruins, ou seja, contratações erradas ou desempenham abaixo do esperado, estão fadados aos problemas.

Moral da história

Como nós, investidores, os clubes necessitam de uma boa gestão de patrimônio para evitar a falência e prosperar ao longo dos anos.

Uma contratação errada, empresas sem caixa, endividadas ou mal geridas, fatalmente terão problemas. A mesma lógica se aplica aos seus investimentos.

Além disso, ao selecionar empresas para investir, buscamos as que possuem melhor gestão de seu caixa, bons investimentos para crescimento, endividamento baixo e boa visibilidade de resultados, pontos que também comentamos sobre os times de futebol.

Cuide melhor do próprio dinheiro e dê os primeiros passos com as orientações da Danielle na série Nord Ações.

No momento atual do Brasil, há um grande risco do seu dinheiro render menos no futuro, se você escolher o investimento errado. Acesse e tenha 1 ano de assinatura por apenas 10 reais.