Fim do embargo chinês, colosso das locadoras; no radar, juros na Europa

Nord Insider

Olá,

Nesta quinta-feira, 16, diante do alívio após a decisão do Federal Reserve de acelerar o tapering em janeiro, as bolsas mundiais operam em alta. A seguir, comentamos o que você precisa saber sobre o Fomc ontem, 15.

No local, o dia segue com fraca agenda de indicadores. No exterior, os mercados aguardam as decisões de juros do Banco da Inglaterra e do Banco Central Europeu. Nos Estados Unidos, saem as prévias de dezembro do índice dos gerentes de compras, o PMI, e a divulgação dos pedidos de seguro-desemprego semanais.

Atividade econômica cai -0,40 por cento em outubro sobre setembro

A queda do Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br), considerado uma prévia informal do Produto Interno Bruto (PIB), continuou mostrando fragilidade da atividade. O IBC-Br caiu -0,40 por cento em outubro.

Apesar da queda ter vindo em linha com as expectativas do mercado, todos os resultados dos meses anteriores foram revisados para baixo — com exceção de maio, que não teve alteração. O mês de setembro, por exemplo, foi revisado de -0,27 por cento para -0,40 por cento, enquanto agosto passou de -0,29 por cento para -0,45 por cento.

O analista de renda fixa, Christopher Galvão, ressalta que o resultado ruim do IBC-Br, como as quedas observadas na produção industrial, vendas no varejo e volume de serviços, podem continuar jogando dificuldade para o desempenho da atividade econômica brasileira no quarto trimestre e, consequentemente, no ano que vem — o que também pode fazer com que o Focus continue revisando para baixo as expectativas de crescimento do país.

Fed dá o braço a torcer

Lá fora, o discurso do Federal Reserve (Fed) veio mais forte do que o esperado ontem, 15. O banco central americano informou que vai acelerar o ritmo de retirada dos estímulos à economia dos Estados Unidos por conta da inflação no país. Além disso, os membros do Fomc (Comitê de Política Monetária dos Estados Unidos) passaram a projetar três altas de juros em 2022 e mais três em 2023.

A analista de renda fixa e sócia-fundadora da Nord Research, Marilia Fontes, destaca que recentemente o Fed vem reconhecendo que a inflação dos EUA está mais elevada e persistente do que estava imaginando inicialmente.

— Parece que já ouvimos esse discurso de algum outro banco central…

Paralelamente, o Fed disse que a economia americana segue se recuperando e destacou também a retomada do mercado de trabalho americano, principalmente diante da forte queda da taxa de desemprego, que hoje se encontra em 4,2 por cento, próximo da taxa de pleno emprego (estimada em torno de 3,5 por cento).

Na visão da Marilia, o resultado mais hawk do Fed coloca na mesa o fim do tapering em março, o que pode abrir espaço para o início de altas de juros nas reuniões seguintes.

Resumidamente, com o movimento de aceleração do tapering abrindo caminho para um aumento potencial das taxas, o Fed buscou mostrar um maior comprometimento com o controle do cenário de inflação pressionada que estamos observando há alguns meses na economia americana, e que tem levado a inflação ao consumidor (CPI) para uma alta de +6,2 por cento em 12 meses, bem acima da meta de inflação de longo prazo de +2,0 por cento.

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Fim do embargo chinês à carne brasileira

É ritmo… É ritmo de festa… as ações do Minerva (BEEF3) dispararam +11,18 por cento com a notícia do fim do embargo chinês e encerraram com a maior alta do dia. Ainda na esteira positiva, os papéis dos frigoríficos JBS (JBSS3) avançaram +2,44 por cento e os da BRF (BRFS3) subiram +1,09 por cento.

Na contramão do setor, Marfrig (MRFG3) fechou em baixa de -1,32 por cento.

O analista de ações André Zonaro disse que, desta vez, os embarques do setor à China demoraram mais tempo para se restabelecer. Em 2019, por exemplo, o fluxo foi interrompido pelo mesmo motivo: casos atípicos de “vaca louca” (Encefalopatia Espongiforme Bovina – EEB) e foi retomado 15 dias depois.

Em 2021, após a confirmação do diagnóstico de EEB em 4 de setembro, o país asiático retirou o embargo somente na quarta-feira, 15 de dezembro, informou o Ministério da Agricultura.

A interrupção prolongada acabou refletindo sobre o desempenho operacional dos frigoríficos brasileiros no terceiro trimestre deste ano.

Hoje, o Brasil é muito mais dependente dessa parceria. A China é o maior comprador da carne brasileira.

Particularmente sobre o desempenho de BEEF, ativo recomendado na carteira do Nord Small Caps, o nosso analista acredita que a empresa deve apresentar uma leve melhora no resultado operacional do quarto trimestre comparado ao período e, em 2022, deve voltar a apresentar margens crescentes, dado que iniciará o ano sem restrições às exportações de carne bovina.

Relevante agora

Fusão entre gigantes cria colosso das locadoras

Por 3 votos a 2, o Tribunal do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovou na quarta-feira, 15, a proposta de incorporação da Unidas (LCAM3) pela Localiza (RENT3).

O sinal verde, no entanto, foi condicionado à adoção de “remédios”, que são medidas adotadas em atos de concentração a fim de impedir uma concorrência desleal com o mercado.

Esses mecanismos são sigilosos, mas há rumores de que o Cade impôs como condições para que o negócio seja concluído:

(i) As empresas se comprometeram a vender 70 mil para alguma empresa rival — aparentemente, não poderá ser para a Movida (MOVI3). (ii) A marca Unidas será vendida, e não cedida temporariamente, como chegou a ser cogitado durante a instrução do processo. (iii) Além disso, as lojas a serem vendidas devem estar localizadas sobretudo em cidades onde a Movida (terceira maior do setor) não está presente e/ou com baixa presença de players menores. (iiii) A nova empresa formada por Localiza e Unidas também deve se comprometer a não realizar novas aquisições no mercado RAC por três anos.

Localiza + Unidas: o que o mercado achou

Ontem, os papéis da Unidas (LCAM3) fecharam em alta de +4,43 por cento, a 26,62 reais, enquanto as ações da Localiza (RENT3) valorizaram +3,13 por cento, a 59,29 reais.

Por outro lado, por vê-lo como lesivo à concorrência, as ações da rival Movida (MOVI3) fecharam em queda de -0,49 por cento.

Segundo Bruce Barbosa, analista de ações e sócio-fundador da Nord Research, o acordo cria um colosso das locadoras com uma frota de 455 mil veículos, sendo 273 mil da frota da Localiza e 182 mil da frota da Unidas. Para ele, em um setor em que tamanho é documento, o novo grupo competirá com larga vantagem comparado a Movida e a locadoras menores do setor.

Mesmo com a venda de 70 mil veículos da frota, determinada pelo Cade, o novo grupo continua imbatível, com maior alcance e condições para praticar preços mais competitivos, tanto no aluguel quanto na venda de seminovos.

Em relação às ações de Localiza, o Bruce acredita que o mercado pode olhar o movimento com bons olhos e fazer com que os preços subam.