Entenda o baque do conflito de Rússia e Ucrânia na bolsa

Exterior opera em alta à espera do Fed

Nord Research 16/02/2022 12:46 6 min
Entenda o baque do conflito de Rússia e Ucrânia na bolsa

Nord Insider


Olá, investidor.

Nesta quarta-feira, 16, o pré-mercado de Nova York opera em alta à espera da divulgação da ata da última reunião do Federal Reserve, às 16h.

Na agenda econômica, destaque para o Índice de Preços ao Consumidor – Semanal (IPC-S), referente ao período entre os dias 5 e 12 de fevereiro no Brasil. Nos Estados Unidos, o evento principal é a ata da última reunião do FOMC. Também saem os dados de vendas no varejo e a produção industrial, ambos de janeiro.

Dando sequência à temporada de balanços, a Weg (WEGE3) e o BTG Pactual (BPAC11) informarão os lucros líquidos do quarto trimestre (4TRI21) antes da abertura do mercado. Já após o fechamento, será a vez da EDP Brasil (ENBR3).


IGP-10 de fevereiro é o maior em 8 meses

A inflação, medida pelo Índice Geral de Preços – 10 (IGP-10), ficou em +1,98 por cento em fevereiro, em linha com as expectativas depois de se situar em +1,79 por cento no mês anterior. O resultado atingiu o maior patamar desde junho de 2021 (+2,32 por cento).

A principal contribuição para essa aceleração do indicador veio das commodities agrícolas, em razão da menor produção causada por problemas climáticos: minério de ferro (+8,06 por cento), soja (+7,32 por cento), milho (+9,22 por cento) e óleo Diesel (+7,71 por cento), que juntos correspondem a 65 por cento do resultado do Índice de Preços ao Produtor Amplo (IPA).


Dados de inflação dos EUA preocupam novamente


O índice de preços ao produtor (PPI, na sigla em inglês) dos Estados Unidos subiu +1 por cento em janeiro ante dezembro, segundo dados com ajustes sazonais publicados na terça-feira, 15, pelo Departamento do Trabalho do país. O resultado veio bem acima da expectativa do mercado, que previa alta de +0,5 por cento no período.

Além disso, o resultado do mês anterior foi revisado para cima, de +0,2 por cento para +0,4 por cento.

Marilia Fontes, analista de renda fixa e sócia-fundadora da Nord Research, avalia que o resultado indica que as pressões inflacionárias continuam mais persistentes pela economia. Não por outro motivo, ontem, 15, as taxas das treasuries (títulos americanos) foram puxadas para cima, chegando a subir em torno de +7 bps em resposta ao cenário inflacionário.

Vale ressaltar que a taxa básica de juros americana ainda está zerada. Alguns estudos de economistas renomados indicam que, para controlar uma inflação de +1 por cento (acima da meta), o Banco Central americano (Fed) precisaria elevar os juros de 300 a 400 bps. No entanto, atualmente, o mercado precifica uma alta de cerca de 200 bps. Sendo assim, as taxas das treasuries podem continuar subindo.

Nesse cenário, o mais preocupante para a nossa analista é que os Estados Unidos ainda não entraram em um processo desinflacionário. Como o Fed está bem atrás da curva, talvez tenha que subir os juros de uma maneira ainda mais forte para levar a inflação de longo prazo para a meta de 2 por cento ao ano.


Entrando no Detalhe

Rússia e Ucrânia: como o conflito geopolítico mais falado do momento afeta os mercados

Nos últimos dias, o índice brasileiro perdeu menos do que a bolsa americana, que foi fortemente impactada pela alta de juros e pelas tensões geopolíticas — alô, Rússia e Ucrânia, vamos parar com a briga?

Impactos do conflito

As preocupações com a possibilidade de uma invasão da Ucrânia por tropas russas influenciaram o preço das commodities como o petróleo, que se aproxima dos 100 dólares, e o gás natural.

Para Renato Breia, sócio-fundador da Nord Research e consultor CFP® da Nord Wealth, há preocupações de que as exportações de petróleo da Rússia e regiões no seu entorno sejam afetadas, mas também existe uma dificuldade para reanimar a produção depois da pior fase da pandemia.

Escassez de oferta

Tendo em vista a importância da relação oferta vs. demanda, o nosso analista cita que várias cadeias produtivas sofreram com as restrições de oferta e demanda impostas pelo coronavírus. Nesse contexto, o primeiro efeito que ocorreu foi uma perda de estoques com a desvalorização dos preços de petróleo. Com o processo de reabertura econômica, notamos que os estoques de algumas das commodities mais importantes estão em seus patamares mais baixos na história, em meio à forte demanda. A combinação entre demanda aquecida e oferta restrita está puxando os preços do barril do petróleo para cima.

Destacamos também uma alta expressiva nos preços de commodities agrícolas, como trigo, milho e soja. Fabiano Vaz, analista de ações da Nord Research, disse que os preços já estavam elevados por conta da oferta restrita em 2021 e subiram mais ainda em razão de fenômenos climáticos extremos ocorridos em todo o mundo, que provocaram quebras de safras. No ano passado, por exemplo, tivemos quebra de safra do milho no Brasil e da soja nos Estados Unidos.

No nosso entendimento, a tendência é que os preços continuem elevados, não só pelos limites da oferta restrita, mas também por causa do aumento dos preços do petróleo (transporte) e alta recente nos preços dos defensivos agrícolas e fertilizantes, o que eleva os custos de produção.

A hora e a vez das agrícolas?

Apesar do boom das commodities agrícolas em 2021 e boas perspectivas para este ano,  o investidor deve ficar atento. Com o aumento da taxa de juros em todo o mundo, diminui-se a demanda de consumo e investimentos, forçando os preços para baixo.

Fora do radar dos investidores, mas com grande potencial, destacamos a Kepler Weber (KEPL3) para monitorar de perto. A empresa vem crescendo e aproveitando este ciclo de alta para vender seus silos. À primeira vista, silos podem parecer coisa de fazenda americana, mas esses grandes tonéis aumentam a rentabilidade do agricultor, e o déficit de silos no mercado brasileiro é bem grande comparado a outros países.

Por que o Ibovespa está subindo tanto enquanto Wall Street cai?

Por fim, entre os motivos que têm feito o mercado financeiro brasileiro se descolar dos seus pares globais, mesmo com um ambiente de maior aversão ao risco no exterior, podemos citar: (I) o fato de o Ibovespa estar muito concentrado em poucos setores, como setor financeiro e de commodities. No caso específico de commodities, estamos entrando em uma recuperação em que setores mais cíclicos e empresas que sofreram mais durante a pandemia começam a se recuperar; (II) a entrada de fluxo gringo. Desde o início do ano, o mercado doméstico vem se beneficiando da entrada de investidores estrangeiros, que têm feito uma transição para ações de empresas de “valor", que apresentam múltiplos mais baixos e histórico mais consolidado, e abandonado companhias que apostam em teses de “crescimento”, como aquelas do setor de tecnologia.


TCU aprova privatização da Eletrobras


O Tribunal de Contas da União (TCU) aprovou na terça-feira, 15, a primeira etapa da privatização da Eletrobras (ELET3), referente à modelagem econômico-financeira de sua venda. O governo espera conseguir fazer a operação até maio.

Foram seis votos a favor da posição a respeito dos valores envolvidos na operação do governo e uma manifestação contrária, do ministro Vital do Rêgo. Nesta etapa do processo, apenas sete ministros votam, mesmo o TCU sendo composto por nove.

A presidente da Corte, Ana Arraes, está de férias. Em seu lugar, o ministro Bruno Dantas só vota em caso de empate, o que não ocorreu.

Cotação da ELET3

As ações da Eletrobras dispararam na reta final dos negócios. Os papéis ordinários (ELET3) fecharam com alta de +6,22 por cento e as ações preferenciais classe B (ELET6) subiram +6,55 por cento.


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