Do pãozinho ao petróleo

Nord Insider

Olá, investidor.

Nesta quinta-feira, 3, o pré-mercado de Nova York opera em alta com a sinalização do presidente do Fed, Jerome Powell, de que apoia um aumento menor da taxa de juros nos Estados Unidos neste mês.

Na agenda econômica, destaque para o PMI industrial referente a fevereiro no Brasil. Nos Estados Unidos, saem os pedidos de seguro-desemprego referentes à semana terminada em 25 de fevereiro e os PMIs de serviços e composto também referentes a fevereiro.

Estimativa para a inflação de 2022 sobe para +5,60 por cento no Focus do BC

A mediana apurada para o IPCA, o índice de inflação oficial do Brasil, de 2022 avançou pela sétima semana consecutiva no Relatório Focus, de +5,56 por cento para +5,60 por cento, e está cada vez mais distante do centro da meta deste ano (+5,0 por cento).

No relatório divulgado na quarta-feira, 2, a previsão mediana para 2023 também voltou a subir marginalmente, de +3,50 por cento para +3,51 por cento (acima do centro da meta de +3,25 por cento).

Por outro lado, os economistas do mercado financeiro mantiveram a projeção para a alta da taxa básica de juros, a Selic, mesmo com o avanço contínuo das estimativas de inflação. A expectativa seguiu em +12,25 por cento ao ano, bem como para o dólar este ano, que continuou em 5,50 reais, ante 5,60 reais de quatro semanas atrás.

Por fim, a mediana para a expansão do PIB (Produto Interno Bruto) de 2022 também permaneceu inalterada, + 0,30 por cento.

O oitavo dia de guerra na Ucrânia

O conflito entre Rússia e Ucrânia chega ao oitavo dia nesta quinta-feira, 3. O cessar-fogo, infelizmente, não saiu no primeiro encontro na segunda-feira, 28, entre delegações ucranianas e russas. Ainda não foi divulgada uma data para a segunda conversa.

Nas últimas 24 horas, as tropas russas intensificaram a ofensiva cercando Kharkiv, a segunda maior cidade do país, e continuam bombardeando pontos estratégicos como bases militares, redes de comunicação e pontos de infraestrutura. As tropas também fazem cerco a Kiev, capital do país.

Novas sanções econômicas

Diante do avanço russo e das solicitações de ajuda por parte dos ucranianos, os Estados Unidos, União Europeia e Reino Unido anunciaram um novo e mais duro pacote de sanções contra a Rússia, como forma de punir o país pela invasão da Ucrânia.

Efeito nos mercados

As negociações com ações e derivativos seguem suspensas na Bolsa de Valores de Moscou, e as ações com foco na Rússia, em outros mercados, sofreram quedas pesadas.

Na Europa, as bolsas operaram majoritariamente em queda nos últimos dias, mas na quarta-feira, 2, fecharam em alta com destaque para ações de bancos e de energia.

As bolsas de Nova York também fecharam em alta ontem, 2, com o Livro Bege do Fed, porém, como na Europa, operaram em baixa nos últimos dias.

De acordo com as lideranças nos 12 distritos do Federal Reserve (Fed), as perspectivas econômicas para os EUA nos próximos seis meses seguem otimistas, de forma geral, apesar do alto grau de incerteza, segundo mostra o Livro Bege.

No Brasil, o feriado de carnaval manteve o mercado fechado nos últimos dias, porém o EWZ (ETF que representa a bolsa brasileira lá fora) tem alta acumulada de +2,78 por cento desde sexta-feira, 25, acima das bolsas globais.

Guerra econômica

Como forma de atenuar o impacto das sanções, o mundo congelou as reservas internacionais da Rússia — os russos têm hoje mais de 630 bilhões de dólares em reservas, incluindo ouro e outras moedas estrangeiras, e essa era apontada como uma ferramenta para “blindar” a economia do país por algum período de tempo.

Isso desencadeou uma espiral negativa no rublo (moeda russa), e o Banco Central russo se viu obrigado a mais do que dobrar as taxas de juros do país em uma decisão de emergência.

O banco central elevou sua principal taxa de juros de +9,5 por cento a.a. para +20 por cento a.a.

Outra sanção para desestabilizar a Rússia foi desconectar os bancos russos da rede Swift, o serviço global que facilita todas as transações internacionais. Sem ele, o país terá agora de negociar diretamente o sistema de pagamento com o parceiro comercial, seja por e-mail, telefone ou por um sistema próprio — o que é muito mais difícil.

Como isso impacta o Brasil? Das 100 categorias mais importadas pelo Brasil no mercado global, oito vêm da Rússia — a maior parte envolvendo produtos químicos e fertilizantes. E você sabe a relevância do agronegócio dentro do PIB brasileiro…

Temos à frente um novo boom das commodities?

Conforme mencionado anteriormente, já estávamos em um cenário de oferta/demanda apertado. O consumo estava aumentando devido à reabertura econômica, mas a resposta da oferta vinha sendo muito aquém do esperado, aumentando os preços do petróleo e de outras commodities ao redor do globo.

Segundo o analista Henrique Vasconcellos, a pressão sobre o petróleo e o minério beneficiam a B3, mantendo o interesse e o fluxo estrangeiro. Além da queda de estoques de petróleo e gás em todo o mundo (a Rússia é o 3º maior produtor de petróleo e o 2º maior produtor de gás), o nosso analista citou ainda que o temor de uma guerra financeira fez o preço do petróleo subir para mais de 110 dólares na quarta-feira, 2.

As ações de empresas do setor, como PetroRio (PRIO3), encerraram o pregão de ontem com alta de +9,02 por cento, a 28,15 reais, impulsionadas pela nova valorização do preço do barril do petróleo.

Ainda de acordo com Henrique, o encarecimento do petróleo pode beneficiar os resultados da PetroRio nos próximos meses, pois a petroleira opera com vendas precificadas no barril Brent do mês seguinte. Portanto, reforçamos nossa recomendação de compra para PRIO3.

Já o analista Fabiano Vaz destacou que os estoques globais de alumínio estão em níveis muito baixos e a produção de alumínio da China depende principalmente do carvão, que também deve ficar mais caro devido ao aumento nos preços de petróleo e gás.

Em relação ao minério de ferro, o analista entende que o mercado ainda segue preocupado com as intervenções do governo na produção de aço na China. Atualmente, os chineses respondem por cerca de 10 por cento do comércio global de aço, enquanto a Ucrânia tem uma participação de 4 por cento. Contudo, com o aumento das tensões na Ucrânia, os futuros do minério de ferro subiram nos últimos dias.

Também na onda de valorização das commodities, ontem, 2, a CSN (CSNA3) encerrou em alta de +8,08 por cento e a Vale (VALE3) avançou +7,98 por cento.

Vale ressaltar ainda que o nível elevado dos preços das commodities agrícolas — como é o caso da soja e do milho — pode impactar o comércio brasileiro além do estimado. Se a produção aqui cair pela falta de insumos importados (fertilizantes e produtos químicos), vai faltar produto em algum lugar, e o preço terá elevação ainda maior.

Guerra deve acelerar inflação da comida e preocupa o mercado

Consideramos interessante a visão apresentada na carta da Kinea, publicada em 22 de fevereiro de 2022: "devemos manter em perspectiva a importância econômica da Rússia no contexto global (...) essa economia comanda enorme participação no fornecimento de algumas commodities para o mundo: cerca de 10 por cento do petróleo, 17 por cento do gás natural, 40 por cento do paládio e 30 por cento do trigo."

"Dessa forma, o principal canal de contaminação do atual conflito, e seus possíveis desdobramentos futuros, deve ocorrer por pressões de custos dessas commodities e seus consequentes efeitos em índices inflacionários ao redor do planeta."

O que mais você precisa saber?

Netflix compra desenvolvedora Next Games

A Netflix anunciou na quarta-feira, 2, a compra do estúdio mobile Next Games, listado na Bolsa de Valores da Finlândia. A desenvolvedora é conhecida por produzir os jogos de Stranger Things: Puzzle Tales, The Walking Dead: Our World e The Walking Dead: No Man’s Land.

A transação ocorrerá por meio da compra de todas as ações disponíveis no mercado, pelo valor de 2,1 euros por ação — isso totaliza aproximadamente 65 milhões de euros. Antes do negócio, a companhia era negociada por 0,95 euros.

A Next Games produz jogos mobile e tem um track record forte nesse segmento, com 120 funcionários e uma receita de 27,2 milhões de euros em 2020 (sendo 95 por cento desse número vindo de compras in-game).

O investimento da gigante do streaming faz parte dos seus planos para expandir no mercado de videogames. O analista internacional da Nord Research, Cesar Crivelli, aprova a estratégia de crescimento em games e considera que será uma longa caminhada que está apenas iniciando. Ele acredita que no futuro poderá gerar bons frutos para a empresa.

Em novembro de 2021, a empresa liberou uma página que atualmente oferece 14 games para celulares sem custo adicional na assinatura.

A aquisição da Next Games deverá ser concluída no segundo trimestre deste ano. Mantemos nossa recomendação de compra para NFLX34 e NFLX.

Recomendação: Comprar

Relevante agora

Por que os bancos querem tanto que você invista em LIG?

Você reparou que, ultimamente, as ofertas para investir em LIG aumentaram? Acreditamos que você ficou curioso agora para saber o que é. Afinal, vale a pena investir?

Para responder a essas questões, chamamos a analista de renda fixa e sócia-fundadora da Nord Research, Marilia Fontes.

O que é LIG e por que investir?

A Letra Imobiliária Garantida ou simplesmente LIG é um investimento de renda fixa, lastreado por créditos imobiliários, que pode ser emitido por bancos, caixas econômicas, sociedades de crédito, financiamento ou investimento, companhias hipotecárias e associações de poupança e empréstimo.

Apesar de ter surgido em meados de 2015, o assunto ganhou maior destaque em 2018 por conta de uma importante mudança na legislação.

A LIG é um título muito parecido com a Letra de Crédito Imobiliário (LCI), o que pode gerar uma certa confusão entre os investidores.

LIG x LCI

No lastro de um empréstimo LCI, o dinheiro captado é usado em empréstimos imobiliários. Se o banco emissor ou corretora autorizada não faz empréstimos imobiliários, não pode emitir LCI. Assim, o mesmo vale para emitir LIG.

Nossa analista disse que, no geral, tanto faz investir em LCI ou LCA (Letra de Crédito do Agronegócio) porque ambos os títulos são garantidos pelo emissor. Ou seja, caso o devedor não pague, o emissor do ativo tem que arcar com os pagamentos.

Além disso, tanto a LIG quanto a LCI são isentas de imposto de renda.

A principal diferença entre LIG x LCI é que no caso da LCI o imóvel lastro desse empréstimo pertence ao patrimônio do banco emissor. Se o emissor quebrar, ele pode usar o imóvel dentro do patrimônio da instituição como garantia. Já no caso da LIG, o imóvel fica em patrimônio separado do emissor. Ou seja, se o emissor quebrar, o investidor ainda tem o imóvel como garantia do empréstimo. Portanto, possui essa garantia real a mais.

LIG é garantido pelo FGC?

Em compensação, a LIG não é coberta pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC), enquanto a LCI e a LCA são garantidas. Isso significa que, em caso de algum problema com a aplicação por causa do emissor do título, os investimentos não estão cobertos pelo FGC.

A entidade entende que o produto é mais voltado para investidores sofisticados, não necessitando de uma camada extra de garantia.

Prazo de vencimento da LIG

Na LCI existem vários prazos de vencimento, e na LIG o prazo mínimo é de dois anos. Assim, na LIG, a liquidez é baixa (a partir de 12 meses), enquanto na LCI você tem liquidez a partir de 3 meses.

Logo, LIG não serve de forma alguma para reserva de emergência.

Conclusão

Para Marilia, LIG é mais indicada para investidores sofisticados ou com perfil de longo prazo. Os bancos preferem LIG porque conseguem se financiar por um vencimento mais alto, facilitando um empréstimo imobiliário de prazo mais elevado.

Assim como outros títulos de renda fixa, é indicada também uma análise de crédito do emissor responsável para entender se é uma instituição segura, qual a alavancagem, qual o índice de basileia, entre outras informações que você precisa saber para investir (ou não) no banco.

Meme do dia

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