Nord Insider

Olá, investidor.

Nesta sexta-feira, 25, os mercados internacionais amanhecem mistos no segundo dia de guerra na Ucrânia. Os investidores ainda avaliam o impacto no médio e longo prazo das sanções ocidentais contra a Rússia, que vieram menos dolorosas do que o esperado pelos mercados.

Na agenda econômica, saem os dados do IGP-M e do Índice de Confiança Empresarial (ICE) divulgados pela FGV, ambos referentes a fevereiro. Nos Estados Unidos, sai o núcleo do índice PCE, que exclui itens voláteis, como alimentos e energia, do mesmo período.

Guerra na Ucrânia: impactos do primeiro dia de ataque russo

Os holofotes mundiais estão voltados para a Rússia, que declarou guerra à Ucrânia. O primeiro dia de ataque russo, deflagrado na madrugada de quinta, 24, levou caos e destruição por terra, pelo ar e pelo mar no leste, norte e sul do país independente.

Em uma invasão militar de larga escala, tropas russas avançaram rumo à capital, Kiev, por volta das 4h40 (horário local) e se espalharam ao redor da Ucrânia. Trata-se do maior ataque entre países europeus desde a 2ª Guerra.

Novas sanções à Rússia

A comunidade internacional condenou a invasão, e o primeiro-ministro do Reino Unido, Boris Johnson, foi o primeiro a declarar o novo pacote de sanções econômicas que será aplicado contra a Rússia.

Entre as medidas, o Reino Unido anunciou que vai excluir completamente os bancos russos do sistema financeiro britânico e impedir que empresas russas consigam financiamento no país. Também serão banidas novas exportações de itens para a Rússia, incluindo componentes tecnológicos e eletrônicos.

Os Estados Unidos também aplicaram punições mais severas, concentrando suas ações nos negócios dos maiores bancos e empresas russas nos bancos americanos, inclusive da Gazprom, a gigante estatal de petróleo e gás. Haverá ainda barreiras para o acesso russo a novas tecnologias.

A Otan deve se reunir nesta sexta-feira, 25, para definir seus próximos passos sobre a crise.

Rússia se preparou para atacar a Ucrânia

Há indícios de que a Rússia está preparada para enfrentar as sanções, até porque não é a primeira vez que o governo de Vladimir Putin lida com retaliações do Ocidente.

No terreno econômico, Putin parece ter garantido reservas internacionais (mais de 600 bilhões de dólares e ouro) para sustentar o rublo por um tempo considerável.

Tudo isso para se proteger da rápida depreciação da moeda (rublo) e garantir o pagamento de dívidas externas.

Bolsas desabam enquanto commodities disparam

Na abertura do dia, as bolsas internacionais iniciaram em forte queda, as criptomoedas desabaram e o petróleo subiu acima de 100 dólares o barril pela primeira vez em sete anos.

Já os preços das commodities, um dos setores mais sensíveis aos efeitos da guerra da Ucrânia, dispararam. Juntas, Rússia e Ucrânia respondem por 17 por cento das exportações mundiais de milho e 28 por cento das exportações de trigo, sendo que a Ucrânia tem como maiores clientes os países europeus, enquanto a Rússia abastece a Ásia (especialmente a China).

Fuga para ativos mais seguros

Como já abordamos anteriormente, em períodos de instabilidade e insegurança, é comum que investidores saiam dos ativos de risco em busca de ativos mais seguros do mundo.  

A exemplo, ontem, 24, o metal subiu +2,81 por cento e atingiu cotação próxima de 2 mil dólares, acumulando ganhos de mais de 6 por cento no mês de fevereiro.

Já os preços dos contratos do ouro para abril terminaram a sessão em alta de 0,15 por cento, a 1.910,40 dólares a onça-troy na Comex da Bolsa de Nova York.

Fala de Biden acalmou o mercado

As bolsas asiáticas fecharam com fortes perdas e, após primeira intervenção, a Bolsa de Moscou reabriu em queda de -34 por cento.

A partir das 15h (horário local), o pronunciamento de Biden acalmou os mercados globais ao indicar que as novas sanções não atingiriam massivamente a oferta de energia e de alimentos.

Veja também nossa contextualização econômica elaborada pelo analista Henrique Vasconcellos da série O Investidor de Valor.

Desemprego cai, mas renda do trabalho atinge mínima histórica

A taxa de desemprego no Brasil recuou para -11,1 por cento no trimestre encerrado em dezembro, informou na quinta-feira, 24, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

O resultado veio um pouco melhor do que as expectativas do mercado, que apontavam para -11,2 por cento.

Apesar de ser o menor índice desde o 4º trimestre de 2019, quando também ficou em -11,1 por cento, a inflação alta vem corroendo a renda real. O rendimento dos trabalhadores foi de 2.447 reais, uma retração de -10,7 por cento em 1 ano  — menor valor da série histórica do IBGE, iniciada em 2012.

O essencial sobre o primeiro balanço do Nubank

O Nubank publicou o balanço do quarto trimestre de 2021, o primeiro resultado divulgado após a abertura de capital na NYSE, e a analista Danielle Lopes destacou pontos relevantes para serem analisados.

Entre outubro e dezembro do ano passado, a base de clientes do roxinho bateu 53,9 milhões. O consenso dos analistas do mercado era que o banco digital chegasse a 51,8 milhões de clientes no quarto trimestre — até aqui a fintech surpreendeu.

No trimestre, a receita do banco foi de 636 milhões de dólares no quarto trimestre de 2021, um aumento de +224 por cento em relação ao quarto trimestre de 2020. Em 2021, a receita foi recorde, de 1,7 bilhão de dólares (+130 por cento).

Apesar do aumento das receitas, nossa analista considera o resultado pouco expressivo. Cerca de 5 dólares por cliente para uma base gigantesca como a do Nubank ainda não é das melhores. Na nossa visão, eles devem fazer muito mais pelo tamanho da base de clientes.

Nossa analista também elencou o crescimento dos gastos como outro ponto de atenção no balanço do Nubank. No quarto trimestre de 2021, o custo dos serviços financeiros totalizou 409 milhões de dólares, um aumento de +224,1 por cento em comparação ao mesmo período de 2020. As despesas operacionais também cresceram +208,9 por cento em relação aos 12 meses anteriores, atingindo os 315,4 milhões de dólares.

Em relação às perspectivas para o Nubank, nossa analista acredita que as condições macroeconômicas devem ditar a performance do banco digital daqui para frente. Com a elevação da inflação e dos juros, a inadimplência, que ainda não impactou a fintech de forma expressiva, pode se tornar um problema sério.

A elevação da inadimplência pode impactar os recebíveis da empresa e a receita, então todos esses pontos positivos de hoje podem ruir. Cerca de metade dos recebíveis da empresa já são parcelados — em até 12 meses para pagamento.

Nubank queima muito caixa e ainda dá prejuízo, isso é preocupante. Por isso, vale a pena acompanhar as despesas com pessoal – fator principal de seus custos – que têm aumentado consideravelmente os salários e os benefícios; e a receita mensal por cliente ativo, se vai crescer e escalar em um ritmo que o negócio comece a se pagar.

Aos preços atuais, o mercado estima que as ações da fintech devem negociar a impressionantes 146 vezes seus lucros projetados para 2023, o que ainda é bem caro e engloba expectativas futuras que estão com pouca visibilidade de acontecer em apenas 12 meses.

Nesse sentido, nós reiteramos nossa recomendação para ficar de fora das ações do Nubank. E reforçamos que não orientamos a fazer operações de venda a descoberto das ações (short).

The Big Short

De tratores a carros superesportivos

Filho de agricultores, desde cedo ajudava os pais nas tarefas agrícolas. Com apenas 14 anos, decidiu ir à procura de trabalho na área que mais gostava: a mecânica.

Ele conseguiu trabalho como aprendiz de mecânico na Casa Righi, onde recebia somente 15 libras por semana.

Com 20 anos, estudou engenharia na Universidade Técnica de Bolonha e adquiriu bastante conhecimento na área mecânica. Ele ingressou no serviço militar, e pelas suas habilidades foi designado para atuar em um centro de mecânica automobilística.

Pouco tempo depois, entrou na Força Aérea italiana, onde se inteirou das inovações de mecânica.

Em 1944, ele foi capturado por tropas britânicas e foi obrigado a trabalhar como mecânico para os ingleses, mas isso foi bom, pois ele aprendeu muito mais sobre motores.

No pós-guerra, o estado italiano havia reunido muita sucata resultante das sobras de material bélico, que era vendido por peso. Ele anotou as peças que queria comprar e comprou para construir seu primeiro veículo: um híbrido entre o trator e o automóvel.

Ele produziu esses tratores em escala e se tornou milionário.

Certo dia ele comprou uma Ferrari 250 GT que, segundo ele, tinha um defeito crônico na embreagem. Então, ele foi falar com Enzo Ferrari, o dono da Ferrari, que foi muito grosseiro e teria dito que se ele não estivesse satisfeito, que fizesse algo melhor.

Ferruccio se encarregou de fazer um carro melhor e, no dia 30 de outubro de 1963, inaugurou a marca que carrega seu sobrenome: Lamborghini.

A Lamborghini pertence ao grupo Volkswagen desde 1998, e você pode se tornar sócio por meio das ações que são negociadas na Deutsche Börse (Xetra) sob o código “VOW3”.

Meme do dia